光伏企业下跌：隆基绿能、固德威等企业基本面向好，但二级市场表现较差

光伏资讯 2023-11-03

最近的光伏板块企业表现不是很好，一路下跌，“跌跌”不休。像隆基绿能，股价已经跌到2020年上涨之初的，距高点125.68元已经下跌约80%。可想市场环境的糟糕程度。像固德威、钧达股份、爱旭股份在10月23日跌幅均超5%。这些企业的基本面都是非常不错的，在2023年上半年年报中，企业的业绩依旧完美，增长还在继续。光伏企业基本面向好，二级市场表现极差。

最近的光伏板块企业表现不是很好，一路下跌，“跌跌”不休。像隆基绿能，股价已经跌到2020年上涨之初的，距高点125.68元已经下跌约80%。可想市场环境的糟糕程度。

像固德威、钧达股份、爱旭股份在10月23日跌幅均超5%。这些企业的基本面都是非常不错的，在2023年上半年年报中，企业的业绩依旧完美，增长还在继续。

光伏企业基本面向好，二级市场表现极差，何以至此？

内忧外患的市场环境：

内：

在8月25日，证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排；8月27日，财政部发布了关于减半征收证券交易印花税的公告；9月15日，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率。

经历融资环境收紧，降税，降准等，工具箱里剩的“工具”不多了。利好出尽尽是利空。

外：

北向资金的流出，美联储仍有加息的可能，美债收益率上涨等多重原因造就了现在的市场环境。

从八月份以来，北向资金一直呈现出净流出状态，8月11日，22日，10月19日净流出均超100亿。

上周美国当地时间周四，美联储主席鲍威尔表示，美联储倾向于在下一次会议上再次维持利率稳定，同时如果决策者看到经济增长有进一步恢复的迹象，那么未来加息的可能性也是开放的。这一讲话也是推动美债收益率基准10年期美债收益率短暂触及5%大关，上一次出现这个水平还是在2007年7月20日。不仅如此，二年期国债收益率也走高。

美债作为全球资产定价之锚，如此高的收益率会提高公司和个人的借贷成本，从而收紧全球市场的流动性，抑制投资者对股票和其他风险资产的偏好。对新兴市场会造成资金外流，货币贬值等影响，对科技行业和高股息企业也造成不小压力。

光伏行业的困境

竞争激烈，产能过剩、技术线路变更、企业估值的消化等因素导致企业长期下跌。

10月18日，央企华电集团2023年第三批集采的开标结果显示，N型组件双面招标最低投标价降到了1.08元/瓦，P型组件单/双面价最低投标价0.9933元/瓦。这一价格的出现，不仅标志着组件价格步入“一元”时代，其同时意味着，光伏制造端的全产业链环节开始迎来整体性的亏损，行业迈入搏杀、洗牌阶段。

激烈的行业竞争带来各企业不断下滑的毛利率，通过对比五家组件企业近五年毛利率的变化，整体呈现下降趋势。隆基股份2019年的毛利率还有28.90%，而到了2022年只有15.38%。下跌幅度也是达到46%。

而光伏行业产能过剩的问题、技术线路的变更，更是加大了企业之间的竞争，也给光伏行业的前景蒙上一层阴影。

光伏设备整体市盈率在2021年1月份超过60倍，在8月份再度超过60倍。随着市场预期和企业增速的下降，无法维持着高市盈率，估值的消化是必然的结果。而现如今行业整体市盈率来到了12倍左右，确实存在一定低估。

虽然市场环境内忧外患，光伏行业困境重重，但美联储终会降息；工具箱里还是有“工具”；产能过剩也只是结构性过剩，先进产能还是紧缺；行业竞争、技术变革还是会有企业脱颖而出。市场的长期下跌对信心的冲击最大，更是对人心的折磨，但市场终将回归理性，价格终将回归价值。

本文内容来源于：光伏资讯，责任编辑：胡静，审核人：李峥

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